清理现有的伞式信托必然会影响市场的杠杆率。 9月14日（周二），沪深股市融资余额再次减少284.46亿元至9533.98亿元，创A股大跌以来新低。 这已是融资余额连续第三个交易日下降。

记者发现，股市暴跌后，不少券商相继放宽了一些融资标准和融资业务指标，包括重新引入一些原本从标的证券中转出的股票，或者调整一些可以融资的股票的换算率。用作保证金证券为零。 再次给出一定的转化率。

部分券商放松杠杆

事实上，早在7月上十天，就出现了部分券商放宽融资融券业务指标的现象。 例如搭搭网配资平台，今年4月27日证券配资信托中 单一信托要求客户自有资金在，中信证券将658只融资融券折算率调整为零，引起轩然大波。

不过，7月6日，中信证券对多只调整为零的融资融券重新给予一定的兑换率。 也就是说，投资者可以用这些股票作为抵押品向证券公司筹集资金或维持保证金比例。 例如，7月6日起，中国中车、中国铁建、中国中铁的折算率由零调整为0.5，中国船舶、全通教育的折算率由零调整为0.3。

与此同时，还有其他证券公司调整了可用作保证金的证券的兑换率。 不同的是，很多证券公司是按日调整部分证券的折算率，而不是集中调整。 例如，9月14日，申万宏源调整了22只可用作保证金的证券比例，其中上调16只，下调6只。 记者注意到金港赢配资，高德红外、红陶股份转股率由27%上调至45%金港赢配资，仁和药业、好莱坞转股率由30%上调至50%，国债1519等三只债券由零调整至 60%。 也就是说，持有上述个股的金融家可以获得更多的融资资金。

广发证券恢复中车融资标的资格

除了调整兑换率外，券商对部分标的证券的调整更受到市场关注。

5月29日收盘后，申万宏源将两市最重要的股票中国平安转出了融资标的，现在回想起来，距离股灾正好是半个月。 虽然申万宏源当时给出的理由是“由于内部风险控制，公司中国平安融资规模已超过单品种融资规模限制指标”。 不可否认，此后，中国平安也成为融资客户撤退的主战场。 其融资余额从6月18日高峰时的523.69亿元下降至9月14日的167.58亿元，降幅达68%。

记者查询后发现，目前，中国平安已被申万宏源重新转入融资标的，融资保证金比例为61%。

此外，今年上半年尤为引人注目的是证券配资信托中 单一信托要求客户自有资金在，尚未被并购的中国北车就被多家券商从两次融资竞购中转出。 9月1日，广发证券发布公告称，“恢复中车融资标的资格​​”。 此时，距中车合并后复牌已过去三个月。

值得一提的是，并非所有标的或保证金证券都已放松。 例如，齐鲁证券对部分高位停牌后停牌或复牌的股票采取了降低换股率的方式。 昨天，齐鲁证券将炼石有色金属转产率从40%下调至28%，新兴铸管从35%下调至28%。 这两只股票在股灾前停牌，昨天复牌后全部“一”字跌停。 此外，齐鲁证券还于9月7日将近期备受争议的恒生电子转为融资标的。

一位不愿透露姓名的私募人士指出，相比之下，现在的市场无论是融资还是杠杆，都比股灾之前要好。 “以前经常出现大家想集资购买，却被告知没有额度的情况。现在主要原因是市场信心不足，但只要场外配置资金就可以了。”尚未完成，预计市场将保持疲软。”

长城证券指出，清理杠杆被认为是这波调整的主要触发因素，监管机构仍在进一步规范融资融券和场外资金配置业务。 两家金融机构的去杠杆进程可能还会持续，需谨慎。

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